注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

• 美联储的加息速度并未快于欧洲央行。

• 市场重新将日元用作套利交易的融资货币，提振欧元。

美元在周五触及新的局部高点，但随着市场重新评估美联储的加息前景，美元在本周末段回落。包括欧洲央行在内的其他央行已经开始或即将开始各自的货币紧缩周期，这压制了美元的涨势。

根据摩根大通的分析，在FOMC会议召开前，受包括利率差异在内的多项因素影响，美元被低估了约2%至4%。与此同时，加息周期的开启为所谓的“追赶型交易”亮起了绿灯。过去七周一直在减持美元多头头寸的投机者如今可能转而采取相反策略，从而为美元指数延续上涨创造条件。

美元还受到30年期与2年期美国国债收益率利差收窄的支撑，这间接表明市场相信美联储将通过加息有效抗击通胀。从历史上看，点差收窄一直支撑美元指数。事实上，这一次，它更多是随着加息推高短期收益率、投资者买入长期债券的结果。

根据牛津经济研究院，未来五年，由于人工智能技术的采用程度更高，美国利率将比欧洲上升得更快。这将带来生产率提高、税收收入增加以及GDP增长加快。

美国例外论主题的回归可能支撑美元，因为美国商业活动表现优于欧洲和亚洲。

市场在日本央行政策委员会9月会议前，对日本央行的鹰派转向期望过高。因此，隔夜利率上调，以及植田和男随后释放出加息周期将继续的信号，都未能提振日元。相反，利率决定中出现两张反对票，反而推动美元兑日元上涨。

日元再次被用作套利交易中的融资货币。这正在帮助欧元/美元站稳脚跟，因为此前日本当局干预以打破美元/日元上行趋势的风险，迫使交易者避开日元，转而使用欧元为其交易融资。

总结：随着市场重新评估美联储和欧洲央行的利率路径，欧元正获得支撑；与此同时，日元作为融资货币的回归，助欧元/美元持稳。