注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

·       投资者持续进行股票轮动，并静待企业财报的发布。

·       股指与其它资产类别的相关性正在下降

标普500指数本周已连涨三天，有望在强劲财报预期推动下创下历史新高。尽管中东局势持续紧张、油价不断走高、美联储紧缩预期也在升温，股市却对这些利空因素选择无视。其结果令人瞩目：石油、外汇、债券三大市场之间的相关性已达到历史极值，但股票指数却与它们渐行渐远。

投资者的目光目前集中于国内基本面，一方面关注大规模AI技术投资对企业利润的影响，另一方面则在物色能够接棒‘华丽七雄’与芯片制造商的新领军板块。市场轮动频繁，股指随之剧烈震荡。以费城证券交易所SOX半导体指数为例，仅6月1日至今，已有11个交易日的收盘涨跌幅超过5%，这一数字甚至超过了2025年全年的总和。”

花旗指出，市场目前的定价逻辑建立在中东冲突升级仅为暂时现象的前提之上。投资者普遍预期特朗普将寻求通过外交途径化解当前矛盾。与此同时，市场对‘特朗普临阵脱逃’的押注，正为整体股指提供上行动能。”

标普500指数的下一个重大考验近在眼前——本周将发布的美国6月通胀数据及美联储主席沃什的国会听证会。一旦通胀超预期，美联储加息的门槛将进一步降低。随之而来的将是美债收益率上行、企业借贷成本抬升，进而挤压企业盈利空间，最终对美国股市产生负面冲击。

市场对沃什并不陌生——他曾在首次主持FOMC会议时以‘不惜一切代价’的表态吓跌标普500指数。如今他再度站上聚光灯下，是会重现鹰派本色，还是复制辛特拉会议上那番提振股市的温和措辞？两种路径，将导致截然不同的市场结局。