注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

•    美国正向伊朗提议进行谈判。

•   若没有谈判，我们必须为局势升级做好准备。

石油市场相关的协商已接近达成共识，但各方之间缺乏互信，令局势显著复杂化。

美国已向伊朗提交一份包含 15 项条款的清单，若其得以落实，将有望化解中东冲突。

此前有报道称，伊朗也提出了自身条件，尽管尚未得到官方证实，但多方消息显示，伊朗要求获得互不侵犯保证，并就已造成的损失进行赔偿。

目前的关键在于霍尔木兹海峡航运能否重新开放。此前，该航道每日约有 1500 万桶原油及 500 万桶成品油通过。据摩根大通测算，当前原油日缺口约为 1600 万桶。随着国际能源署成员国释放战略储备，以及海湾国家寻求红海等替代航线，这一缺口将有所填补。尽管如此，全球经济仍面临每日1000 万桶原油长期供应缺口的威胁，这将加剧滞胀与经济衰退的风险。

根据牛津经济研究院的测算，若美伊无法达成协议，霍尔木兹海峡至 5 月仅能恢复至冲突前 50%的通行能力。伊朗正逐步缓和立场，允许未参与冲突国家的油轮通行，但对每艘船收取 200 万美元费用。

据以色列电视台报道，美国正寻求达成为期一个月的停火协议，以商讨一项方案，内容包括拆除伊朗核计划、停止对极端组织的支持，以及重新开放霍尔木兹海峡。

即便在最乐观的情况下，海湾国家也需要数月时间才能恢复至战前产量水平。再加上陆上库存补充困难，布伦特油价难以快速回落。最有可能的情形是，到 2026 年底，北海原油价格仍将维持在每桶65–70 美元上方。

美伊若无法开展建设性对话，可能导致局势进一步升级，包括其他地区国家加入美以联盟，以及美国或发动地面军事行动。在此情景下，布伦特原油价格或飙升至每桶 160 美元，这一价格已是部分国家为绕开霍尔木兹海峡从中东进口石油所支付的成本。